股期背离走势再现 分析师看淡远期钢价

乘着A股飘红的春风 ,近期周期股也迎来大涨行情。不过与前期股价受商品价格上涨刺激不同,近期国内期货市场一些品种 的体现 其实不 睬 想,股期背离走势再现。

股期背离

近日来,周期股再度成为A股市场的明星,黑色系、有色板块频频 呈现领涨之势。Wind数据显示,2月25日至今,钢铁指数从1434.32涨至1573.91,累计涨幅近10%,煤炭指数也从1598.92涨至1711.66,累计涨幅逾7%。

不过,黑色系在A股的上涨之势并未在商品市场闪现 。3月11日,Wind中信一级钢铁指数一度涨超3%,钢铁板块再度领涨大盘。截至收盘,钢铁指数大涨2.2%。个股中博云新材涨7.51%、久立特材涨7.38%,扬子新材、中钢天源涨超5%。但当日期货市场上,黑色系商品却是领跌的。截至收盘,主力合约中除纤维板跌停外,焦炭跌3.74%,铁矿石跌3%,动力煤、线材、焦煤均跌逾2%。

“近期黑色系个股上行是受政策预期影响,其实不 是底子 面变化形成 的,整体 来看是投机资金炒作的成绩。”关于 黑色系股期走势背离,宝城期货金融研讨 所所长程小勇认为,从近期A股市场走势可以大约 判断出,政策利好关于 预期的刺激,包括市场开释 的流动性宽松音讯 ,对市场的影响是很大的。但需要注重 的是,现在 很多周期行业上市公司发布的业绩预期是预亏的,即便 一些钢铁等黑色系行业企业没有呈现 亏本 ,发布的业绩预告也是同比大幅回落的。关于 商品市场而言,价格走势是完全受供需底子 面影响的。当时 国内钢铁、铁矿石均呈现 累库的状况 ,下游需求反馈其实不 睬 想。而在供给方面,虽然环保压力继续 ,但并未呈现 进一步加码的动作,所以当时 供需两边 音讯 都处于偏空状态。

钢市不振

“进入3月以来,钢市进入传统旺季,虽然商家挺价意向显着 ,但无论从市场的成交仍是 下游的需求看,都显得不太乐观。”关于 近期国内钢铁市场走势,金联创钢铁分析师崔雪姣认为,近期市场价格上涨缺乏动力主要有两个原因:一是年后库存较高,且下降速度缓慢;二是下游需求复苏缓慢,镀锌厂家开工较上一年 同期下降,对带钢需求量减少。

“上周全国主要钢材社会库存1850.24万吨,较前一周减少16.76万吨,螺纹钢库存总量1011.21万吨,比前一周减少7.45万吨。钢材社会库存在节后继续 大幅攀升三周后开始下降。”欧冶云商分析师曾节胜认为,在钢铁下游需求方面,当时 中美交易 商洽 还在进行中,成绩怎么 仍难预计。另外,本年 前两个月房地产企业全体 出售 额涨幅放缓,不同房企间业绩分化显着 。数据显示,现在 已公布出售 业绩的25家房企本年 前2个月算计 出售 金额为5019亿元,同比下调7%。而新一轮汽车下乡政策开始落地施行 。

从供给方面来看,上周环保限产题材仍不断发酵。3月2日至3日,武安市发布《武安市2019年重点行业三月份强化错峰出产 执行方案的告诉 》,自3月3日至3月31日起14家钢企将执行强化减排措施。3月5日,唐山市下发《3月份大气污染防治强化管控措施施行 方案》,方案要求:3月份通过超低排放改造验收且达到“唐山限制”的烧结机可以出产 ,其他烧结机停产。同时,江苏沿江8市启动重污染天气黄色预警,这也是江苏省本年 初度 呈现 环保限产。整体 看来,预计本周钢材现货市场仍将呈现小幅下跌,期货将继续弱于现货,同时建材也将继续弱于板材。

远期偏空

关于 2019年的国内钢铁市场,当时 分析人士关于 远期价格多持偏空情绪 。

程小勇对记者表明 ,黑色系商品后期走势或将进一步偏空。一方面地产对黑色系商品的支撑力度还不行 大。基建虽然关于 需求有拉动,但从两会音讯 来看,基建预期投资规模有缩短 ,需求无法构成 有利提振。另外一 方面,市场供给 并没有继续紧缩 。当时 动力煤库存比往年均值高200万吨左右,铁矿石库存也处于较高水平。全体 来看,2019年黑色系商品全年将呈现偏空走势,即便有反弹也将集中在上半年,下半年市场不会有太好的体现 。

曾节胜也认为,现在 钢材库存在前期的高速增加 下开始下降,可能会进入去库存阶段,需求可能会加速开释 。但从两会走漏 的政策信息来看,市场此前遍及 预期的强刺激政策力度可能会低于预期。尤其是房地产征税的音讯 ,短时间 内可能会对市场形成 比较大的冲击。

不过关于 近期钢铁市场,卓创分析师刑月仍持乐观情绪 。刑月认为,近期钢市利好齐发,无论从资金面、税率方面、下游需求方面都值得期待。一方面制造业等行业现行16%的税率将降至13%,从出产 环节的角度看,税率下调有助于下降 钢铁企业的本钱 和担负 ,进而下降 和改善行业企业的资产负债率。从流通环节的角度看,税率下调使钢铁产业链的各环节本钱 均得以下降。另外一 方面新型城镇化以及棚户区改造,作为稳投资的主要措施之一,本年 基建补短板力度将显着 加大。但受制于当地 的债务问题,其增加 速度不可能太高,预计投资增速在10%左右,这将温文 拉动钢材需求,预计拉动钢材需求在1%~2%。